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　　进入 9 月，机器人作为 AI 的外溢，同时也是物理 AI的终极形态之一，表现可以说是一枝独秀，大有接棒之势。以$机器人ETF(562500)$为例，9月16-18日迎来“三连阳”，净值刷新历史新高。然而9月23日，在大盘回调的映射下，$机器人ETF(562500)$触底反弹收跌1.57%，盘中最大跌幅曾一度超3.5%。这一根长长的“下影线”也成为一些投资者心中的阴影：大盘回调了，机器人板块仍处高位，还能买吗？

　　2)政策支持：从产业层面看，国内政策支持力度不断加大，形成从中央到地方的政策合力。工信部部长李乐成明确表示，中国已具备人形机器人从关键芯片到部组件，再到整机的全产业链制造能力，目标是在2027年工业机器人密度翻倍至500台/万人，服务机器人渗透率翻番。于此同时，国内多地出台政策扶持机器人产业，如河南提出2027年人工智能产业规模突破1600亿元，上海推动具身智能产业规模目标500亿元。这些政策不仅提供资金支持，更重要的是为机器人企业提供了线)产业化进展加速：据行业统计，国内今年机器人出货量大概率上万台，全球合计超2万台，明年行业出货量有望上十万台。优必选已获得累计超过4亿元订单，其中一笔高达2.5亿元的订单，创下了全球人形机器人单笔订单的最高纪录；宇树科技计划四季度提交招股书，上半年净利润达3亿元。市场需求成为机器人产业化最核心的驱动力。

　　1)上游核心零部件是皇冠上的明珠，也是技术壁垒最高的领域。传感器、灵巧手、伺服电机、减速器等关键部件直接决定机器人的性能上限。2025年上半年，随着特斯拉Optimus量产计划的推进，国内供应链企业迎来了实质性订单，各产业链细分龙头迎来“跑马圈地”的加速期：汇川技术的伺服系统在国内市场份额已经突破25%，其新一代驱控一体产品在响应速度和精度上达到了国际领先水平；双环传动的RV减速器精度寿命超过6000小时，成功进入国际头部机器人企业的供应链体系；绿的谐波的谐波减速器在协作机器人领域的市占率超过50%。……这些企业不仅享受行业增长红利，更在国产替代进程中获得超额收益。

　　3)下游应用集成则成为商业模式创新最活跃的领域。2025年机器人企业不再简单卖设备，而是提供整体解决方案。机器人6S店模式的探索，驱动机器人产业实现从“卖设备”走向“卖能力”的维度升级，推动机器人“跃向市场”；全球首个机器人消费节——“e-town机器人消费节”推动机器人从“生产工具”向“消费主角”转变，加速机器人走进千家万户；极智嘉推出机器人即服务(RaaS)模式，客户可以按拣选件数付费，降低了使用门槛……

　　3)盈利预期光芒四射。2025年上半年，中证机器人指数前十大成分股中有7只实现营收同比增长、6只实现归母净利润同比增长，其中前两大权重股汇川技术/科大讯飞归母净利润分别增长40.15%/40.37%。根据wind预测，中证机器人指数2025年归母净利润同比增速达44.83%，遥遥领先国证机器人指数的-36.33%，且2026年的归母净利润同比增速也超过国证机器人指数。盈利能力更加优质、更加具有确定性，有望在行业的高景气周期迎来“戴维斯双击”。

　　4)规模与流动性一骑绝尘。海水不择细流，故能成其大，作为全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，“航母”级别的规模保障了交易活跃度。截至9月22日，机器人ETF最新规模204.63亿元，年内规模增长163.26亿元；最新份额188.68亿，年内份额增长135.45亿份，规模、份额双双实现显著增长，远超同类可比基金。截止9月22日，近10个交易日有9日获资金净流入，共“吸金”18.09亿元，“虹吸效应”愈发显现。

　　风险提示：以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。