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　　为防止投资者盲目投资承受较大损失，国投白银LOF在前期大幅调低A类、C类申购金额上限基础上，自2025年12月初开始连续提示风险，并通过盘中临时停牌降温。然而，减少供给进一步推高了产品稀缺性。2025年12月17日，国投白银LOF场内价格在临停复牌后震荡走高，接近收盘时涨停。此后，国投白银LOF上演过山车行情，在12月22日-24日三连涨停，又在12月25日和26日两连跌停。短暂回调后，国投白银LOF自2026年开年起重拾涨势、迭创新高，波动也进一步加剧，个别交易日盘中振幅一度接近20%。Wind数据显示，自2025年10月以来，国投白银LOF场内价格累计上涨超过317%。

　　对于国投白银LOF而言，其场内价格出现高溢价率及价格大幅波动的具体原因有哪些？晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对央广财经记者指出，国投白银LOF二级市场高溢价率的核心原因是产品稀缺性叠加套利机制失效。作为国内唯一可场内交易的白银期货公募基金，在白银价格大涨的背景下，其受资金追捧热度较高，而白银期货持仓限额导致基金长期严格限购，大量无法通过场外申购的资金转战场内抢筹，叠加投机情绪放大溢价。此外，限购叠加LOF申赎T+2的时间差与每日仅披露一次净值的机制，使得跨市场套利效率低，难以快速平抑溢价，造成场内价格与净值持续偏离。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣对记者表示，若未来该基金二级市场的高溢价预期逐步消退并实现市价与基金份额净值的理性回归，对于以博取二级市场溢价收益为核心目标的短期场内交易型投资者而言，在溢价率快速收敛的过程中，将直接面临基金市价相较于净值大幅下行带来的实质性浮亏，其投资组合的短期回撤幅度或显著高于白银现货及期货标的本身的价格波动。而对于秉持大类资产配置逻辑、以白银避险属性为核心配置诉求的长期价值型投资者，溢价回撤带来的冲击相对可控，主要体现为持仓市值的阶段性波动与持仓体验的恶化，其底层资产对应的白银价格走势仍是决定长期收益的核心因素。