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　　报告摘要如下： 核心要点： 基金市场跟踪 截至2025年6月底，全市场共存续基金12906只，相较于上月底，数量上升135只；基金总资产净值为32.33万亿元，相较于上月底，上升3268.66亿元，基金市场继续延续缓慢上升的趋势。2025年6月，价值基金指数、平衡基金指数及成长基金指数收益率分别为2.85%、3.23%和4.26%，成长型基金表现明显超价值型基金。 ETF市场跟踪 截至2025年6月30日，沪深两市共有1207只ETF，较上期增加23只；资产管理总规模为4.31万亿元，较上期增加2047.67亿元；总份额为2.73万亿份，较上期减少107.77亿份。 按ETF的分类表现来看，跨境ETF在6月的整体收益率较高，其收益率中位数为4.79%；商品型ETF收益率中位数为-0.72%，为表现最差的一类ETF；股票型ETF收益率中位数为3.58%，表现优于债券型ETF。按照各类ETF的内部偏离度来看，股票型ETF为6月内部偏离度最高的一类ETF； 股票型ETF与商品型ETF的内部偏离度分别为3.52%和1.49%，债券型ETF的内部偏离度最低，为0.73%。 ETF策略跟踪 基于主力资金的行业ETF轮动策略在6月关注的行业为银行、煤炭和石油石化。在2025年6月，策略累计收益率为2.71%，沪深300指数的累计收益率为2.50%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为0.22%；2023年以来，策略累计收益率为14.11%，同期沪深300累计收益率为1.66%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为12.44%。 PB-ROE框架下的行业ETF轮动策略在6月关注的行业为汽车、电力设备和美容护理，在2025年6月，策略累计收益率为2.00%，沪深300指数的累计收益率为2.50%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为-0.50%；2023年以来，策略累计收益率为14.47%，同期沪深300累计收益率为1.66%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为12.80%。 投资建议 针对主力资金的行业偏好，2025年7月份对非银金融、通信和电子行业较为看好，对应的ETF为其行业ETF；针对行业PB-ROE情况及结合补充指标后，PB-ROE框架下的ETF轮动策略推荐7月对汽车、农林牧渔和基础化工行业进行关注，对应的ETF为其行业ETF。 风险提示 历史数据变动导致统计结果不一致的风险。政策变动风险，模型失效风险。